金本位制なら金価格はいくらになるのか？

TL;DR

世界の主要通貨を金で部分的に裏付ける場合、マネタリーベースの25％なら1トロイオンス約5354ドル、40％なら約8500ドルが理論値となる。マネーストックを基準にすると25％でも約5万8000ドルだが、いずれも価格予想ではなく、通貨供給量との関係を示す思考実験である。

Transcript

ゴールドマンサックスが金価格の予想 2026年末で4900ドルに引き上げ ました。ま、その予想自体はですね、ま、 実際4000ドル到達しちゃったので、え 、さらに高い予想出したのかなっていう 程度の感想なんですけど、というのも10 ヶ月ほど前のね、今年の1月ゴールド マンサクスなんて言ってたかって言うと、 3000ドル到達するのが来年の第2市販 期ぐらいでしょうと予想してたんですよね 。ところが年内にもう4000も到達し ちゃったもんだから、ま、予想引き上げた のかなという感じなんですけれども、ま、 でもとにかく金価格の上昇が今すごいです よね。そしてこちらはですね、有名な世界 的投資家レイダリオのツイートなんです けれども、ちょっと前のツイートでね、 今年の8月のツイートではあるんです け... Read More

Key Insights

• 金価格は4000ドルに達し、ゴールドマン・サックスは2026年末の予想を4900ドルへ引き上げたが、予想値は実勢の急上昇を受けて修正されている。
• レイ・ダリオは米ドルが将来再び金に裏付けられる可能性を否定していないが、金本位制への復帰がすぐに起こるとは考えていない。
• 金の推奨配分はレイ・ダリオが約15％、ブラックロックの担当者が2～4％としており、専門家の間でも適切と考える保有比率には大きな差がある。
• 1971年から1980年1月までの金価格は約35ドルから850ドルへ約24倍になったが、その後はピークから約65％下落し、急騰後の大幅調整も経験した。
• 現在と1970年代は供給ショック後のインフレや金融政策の揺れが似る一方、政府債務、エネルギー依存度、政策ツールには明確な違いがある。
• 米国のマネタリーベースに対する金のカバー率は2025年3月に14.5％で、金価格4000ドル時点では約20％に上がったと動画内で推定されている。
• 主要通貨のマネタリーベースを金で25％裏付ける理論価格は約5354ドル、40％なら約8500ドル、100％なら約2万ドルになる。
• 主要通貨のマネーストックを基準にすると、金による25％の裏付けでも約5万8000ドル、40％なら約9万2000ドルという理論値になる。

Questions & Answers

Q: 金本位制になった場合、金価格はいくらになるのか？

対象とする通貨量と裏付け比率によって大きく異なる。世界の主要通貨のマネタリーベースを基準にすると、25％の裏付けで約5354ドル、40％で約8500ドル、100％で約2万ドルとなる。マネーストック基準では25％でも約5万8000ドルとされる。

Q: 金の影の価格とは何ですか？

金の影の価格とは、通貨供給量を一定割合の金で裏付けると仮定した場合に必要となる理論上の金価格である。動画では、米国のマネタリーベースと公的金準備を結び付ける方法や、世界の主要通貨を対象にした試算が紹介されている。

Q: なぜ金価格4000ドルでも割安と考えられるのか？

名目価格だけでなく、増加した通貨供給量に対する金のカバー率で評価すると、4000ドルでも約20％と推定されるためである。動画では、過去100年間の平均45.7％や、リーマンショック時の約30％と比較し、歴史的には高すぎる水準とは限らないと論じている。

Q: マネタリーベースを25％金で裏付けると価格はいくらですか？

世界の主要通貨のマネタリーベースを25％金で裏付ける場合、1トロイオンス当たり約5354ドルが理論価格とされる。この25％は、1945年から1971年までの歴史的な金準備要件を参考にした比率であり、将来の価格予想ではない。

Q: マネーストック基準では金価格はいくらになりますか？

世界の主要通貨のマネーストックを基準にすると、25％を金で裏付ける場合は約5万8000ドル、40％では約9万2000ドルと試算される。マネタリーベースより対象となる通貨量が広いため、必要な金価格も大幅に高くなる。

Q: 現在の金市場は1970年代と何が似ているのか？

供給ショックを起点に高インフレへ進んだ点と、金融緩和と引き締めの判断が揺れている点が似ている。1970年代はオイルショック、現在は2020年のコロナショックが供給面を圧迫し、その後の物価上昇につながったと説明されている。

Q: 1970年代の金価格はどのように動きましたか？

ニクソンショックが起きた1971年の約35ドルから、1980年1月のピーク850ドルまで約24倍になった。しかし約3カ月後には486ドルへ急落し、1980年代半ばには300ドル台まで下がり、ピークからの下落率は約65％に達した。

Q: 金をポートフォリオに何％配分するのが適切ですか？

動画内で紹介された見解には幅があり、レイ・ダリオは約15％、ブラックロックのポートフォリオマネージャーは戦略的配分として2～4％を挙げている。15％は一般的には重い配分と指摘されており、動画は単一の正解を示していない。

Summary & Key Takeaways

• 金価格が4000ドルに達するなか、ゴールドマン・サックスは2026年末の予想を4900ドルへ引き上げた。レイ・ダリオは、米ドルが将来再び金に裏付けられる可能性を否定せず、現在を1970年代初頭に似た環境と見る。資産配分では金を約15％保有する案を示すが、ブラックロックの戦略的配分2～4％と比べれば、かなり高い比率である。

• 1971年のニクソンショック後、金価格は約35ドルから1980年1月の850ドルまで約24倍になったが、その約3カ月後には486ドルへ急落し、1980年代半ばには300ドル台まで下落した。現在も供給ショック後のインフレや金融政策の揺れが共通する一方、政府債務、エネルギー依存度、政策手段などの条件は当時と異なる。

• 主要通貨のマネタリーベースを金で25％裏付ける理論価格は約5354ドル、40％なら約8500ドル、100％なら約2万ドルとされる。より広いマネーストックを基準にすると、25％で約5万8000ドル、40％で約9万2000ドルとなる。ただし、歴史的な比率への回帰を保証する根拠はなく、これらは将来予想ではなく参考用の思考実験である。