資産価値から割安株を見極める投資方法とは？

TL;DR

企業の本質的価値と株価を比較し、現金・有価証券・不動産を調べて割安株を選ぶ。PERとPBRを掛けたグレアム指数5.0未満を目安に候補を絞り、過去の開示資料、現地調査、IR担当者への質問まで重ねて判断の確度を高める。

Transcript

本日は貯金40万円が株式投資で4億円になりましたというこちらの本をご紹介して いきたいと思いますかぶ1000さんという方が書いた本なんですけれどもバリュー 投資についての今ですね バリュー投資に関してのことが本当に入門の用語解説から具体的な分析手法までこれ1 冊で学べる内容になっております8まずバー 竜倒しっていうのがですねまぁ株の投資商法として大きく分けると2つありまして一つ は苦労する成長株投資で一般的にはこれを思い浮かべる人が多いと思うんですけれども まあ将来このカバー大きく成長するだろうということでも本当に大化けする株を狙う ような方法が成長株としてくるをスカウトしへと言ったりします これの方が派手だしまぁ王道ではあるんですけれどもその分難しさもありますそして バリュー投資なんですけ... Read More

Key Insights

• ・バリュー投資は、企業の本質的価値と現在の株価を比較し、割安な銘柄が適正水準へ戻る過程で利益を得る投資方法である。
• ・企業の本質的価値は、現在保有している現金や土地などの資産価値と、事業が将来生み出す収益力の二つに大別できる。
• ・資産バリュー投資は、急変する可能性がある業績よりも、現時点で確認できる資産を重視するため、収益バリュー投資より比較的安定している。
• ・現金と預金は、総負債を上回っていれば、不況や外部要因の変化に耐える資金的余裕がある企業だと評価する材料になる。
• ・保有有価証券は、その時価が自社の時価総額を超える場合、株価が企業の換金可能な資産価値を十分に反映していない可能性を示す。
• ・古くから保有する一等地の不動産は、帳簿価格が現在価値より低い場合があり、貸借対照表に表れにくい含み益の確認が重要である。
• ・グレアム指数はPERとPBRを掛けて求め、一般的な22.5未満ではなく5.0未満を採用することで、候補をかなり割安な銘柄へ絞り込める。
• ・銘柄分析は、公開資料だけで終えず、商品体験、現地確認、IRへの質問、株主総会への参加を加えることで判断の確度を高められる。

Questions & Answers

Q: バリュー投資とは何ですか？

バリュー投資とは、企業には本質的価値があるという前提に立ち、その価値と現在の株価を比較する投資方法です。本質的価値より株価が安いと判断した銘柄を購入し、株価が適正な水準へ戻っていく過程で利益を得ることを狙います。

Q: 成長株投資とバリュー投資の違いは何ですか？

成長株投資は、将来大きく成長すると予想する企業を選び、株価が何倍にもなる可能性を狙う方法です。バリュー投資は、企業の資産や収益力から本質的価値を計算し、現在の株価がそれより割安かを確認して着実な利益を積み重ねます。

Q: 資産バリュー投資では何を調べるのですか？

貸借対照表などを読み、現金・預金、有価証券、賃貸不動産・土地を重点的に調べます。現金と預金が総負債より多いか、保有株式の時価が自社の時価総額を超えていないか、土地に含み益がないかを確認します。

Q: 現金と預金が多い企業はなぜ評価できるのですか？

現金と預金が総負債より多ければ、不況や外部環境の変化が起きても資金面で耐えやすく、余裕のある企業だと評価できます。資産バリュー投資では、現在確認できる換金性の高い資産として重要な判断材料になります。

Q: 保有有価証券から割安株を見つける方法は？

企業が保有する上場株式などの現在価値を調べ、自社の時価総額と比較します。紹介された事例では、時価総額33億円の企業が現金・預金9.5億円と時価69億円の有価証券を持ち、流動資産から総負債を引いても67億円でした。

Q: グレアム指数とは何ですか？

グレアム指数は、PERとPBRを掛けて算出する割安度の指標です。一般的には22.5未満が割安とされますが、株1000氏は5.0未満という厳しい基準を採用し、日本株の候補を特に割安な銘柄へ絞り込んでいます。

Q: 公開情報を使って企業を分析する方法は？

四季報やインターネットで候補を探した後、過去10年以上の有価証券報告書と決算短信を読みます。さらに、消費者向け企業なら商品やサービスを実際に利用することで、足を使わずに企業への理解度を60％まで高められるとされています。

Q: 個人投資家が調査の確度を高める方法は？

企業の保有不動産を現地で確認し、周辺環境や近隣物件と比べて含み益を推測します。訪問が難しければGoogleストリートビューも利用できます。加えて、IR担当者への電話、株主総会やIRフェアへの参加でも情報を補えます。

Summary & Key Takeaways

• バリュー投資は、企業の本質的価値に比べて株価が安い銘柄を買い、適正な水準へ戻る過程で利益を得る方法である。企業価値は、保有する資産と将来の収益力に大別できる。著者の株1000氏は、業績変動の影響を受けやすい収益価値より、現時点で確認できる資産を重視する資産バリュー投資を得意としている。

• 資産バリュー株を探す際は、貸借対照表などを読み、現金・預金、有価証券、賃貸不動産・土地を重点的に確認する。現金と預金が総負債を上回る企業は外部環境の変化に耐えやすく、保有株式や含み益のある土地が時価総額を超える場合は、資産価値に対して株価が過小評価されている可能性がある。

• 候補銘柄はPERとPBRを掛けたグレアム指数などで絞り込むが、公開情報だけで判断を終えない。商品やサービスの利用、過去10年以上の有価証券報告書、決算短信、保有不動産の現地確認、IR担当者への質問、株主総会やIRフェアへの参加を通じて理解を深める。保有数は10銘柄程度に抑え、継続的に分析する。