バフェット流で種銭を作り割安株へ投資する方法

TL;DR

種銭は身近な仕事や小規模ビジネスで作り、企業を詳細に分析して、本質的価値より安く安全性の高い株へ投資する。好機がなければ現金で待ち、十分な価値と回復の見込みがある企業だけを忍耐強く保有することが重要である。

Transcript

はい、どうもただけです。本日は ウォーレンバフェット駆け出し時代 115ドルから1億ドルへの奇跡という ことでね、115ドルつったら、ま、 1万円ぐらいですよ。なので、ま、この タイトルでやったんですけれども、まず ウォールンバフェットについてなんですが 、別名投資の神様とかってよく言われたり しますね。そしてバークシャーハサウェー という、ま、投資会社のCEOであり、 世界長者番付け、2019年は世界3位 だったということで、もうとんでもない ぐらいめちゃくちゃな金持ちです。で、 世界の投資家が彼の発言で今後の潮流どう なっていくかとか、ま、すごく注目されて いて、ま、生きる伝説みたいな、ま、結構 そんな感じになってますね。ま、コロナの 時はね、ちょっと予想外しちゃったみたい なところあり... Read More

Key Insights

• バフェットは11歳で約120ドルの貯金と姉から借りた資金を合わせて株を買い、13歳には確定申告をするほど早くから収益活動に関わっていた。
• バフェットは10代にピンボールマシンの収益事業や新聞配達関連の仕事を経験し、19歳までにアルバイトや小規模ビジネスで約9000ドルを貯めた。
• グレアムの教えは、企業の詳細な分析、元本の安全性、過大なリターンを狙わない姿勢を柱とし、バフェットの長期投資の基礎になった。
• 投資家の気質はIQ以上に重要であり、市場参加者の感情が生む売られすぎや買われすぎに流されず、非合理な価格を冷静に見極める必要がある。
• バフェットは21歳ごろに約2万ドルの資産を持ち、1万ページを超える企業資料を繰り返し読むほど、多数の会社を徹底的に分析していた。
• バフェットの投資組合は約10万ドルで始まり、本人の出資は100ドルだったが、市場平均を上回る運用益と再投資によって本人の持ち分を増やした。
• 正味流動資産価値投資は、流動資産から全負債を差し引いた1株当たり価値より株価が安い企業を探し、高い安全性と割安さを求める方法である。
• 投資の忍耐は、買い時と売り時の両方で必要であり、回復可能な割安企業が見つからなければ、無理にポジションを取らず現金で待つことが重要である。
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Questions & Answers

Q: バフェットは投資の種銭を作るために何をしたのですか？

バフェットは親から大きな元本を相続したのではなく、ゴルフボール拾い、店員、新聞配達関連の仕事などで資金を稼いだ。さらに、散髪店に置かれたピンボールマシンを買い取り、店主と利益を分ける事業にも取り組み、19歳までに約9000ドルを貯めた。

Q: バフェットが11歳で始めた投資とは何ですか？

バフェットは11歳のとき、約120ドルの貯金に姉から借りたお金を加えて株を購入した。父親が証券会社系の事業を営んでいたことも投資への関心に影響した可能性があると語られているが、詳細な経緯は紹介された本には書かれていない。

Q: ベンジャミン・グレアムの投資哲学とは何ですか？

グレアムの投資哲学は、企業の本質的価値を詳細に分析し、元本の安全性を確保しながら、過度に大きなリターンを狙わないことを重視する。安全性が高く、満足できる程度の収益が期待できる割安株を選ぶ方が、長期的には勝ちやすいという考え方である。

Q: 投資ではなぜIQより気質が重要なのですか？

市場価格は常に合理的に決まるとは限らず、人々の感情によって株が売られすぎたり、買われすぎたりすることがある。その局面で周囲の熱狂や恐怖に流されず、企業価値を冷静に分析して判断するには、知能の高さだけでなく忍耐や自制心を含む気質が重要になる。

Q: 正味流動資産価値投資の方法は何ですか？

正味流動資産価値投資では、現金や売掛金などの流動資産から、流動負債と固定負債を含むすべての負債を差し引く。その価値を1株当たりに換算し、株価がさらに安い企業を探す。事業や固定資産を含めなくても割安な状態を狙うため、安全性を重視した方法である。

Q: 割安株ならどの企業でも買ってよいのですか？

株価が安いという理由だけで買ってはいけない。企業がそのまま倒産へ向かう可能性もあるため、事業が回復する見込みを確認することが前提になる。詳細な企業分析によって本質的価値、安全性、将来の復活可能性を確かめ、その価値に対して十分に安い場合だけ投資対象とする。

Q: 良い割安株が見つからないときはどうすればよいですか？

条件を満たす企業が見つからないときは、無理に株を買わず現金で待つことが重要である。バフェットは膨大な企業資料を読んで希少な割安案件を探しており、何となく良さそうという理由でポジションを持つ行為は失敗につながる。買いたい気持ちを抑える忍耐も投資判断の一部である。

Q: 個人投資家は若いバフェットから何を学べますか？

個人投資家が学べるのは、まず仕事や小規模ビジネスで種銭を作り、企業資料を徹底的に読み、価格ではなく本質的価値を基準にする姿勢である。また、バフェット自身も将来大きく上昇した株を早売りするなど多くの失敗を経験しており、失敗から学びながら保有期間を長くした点も参考になる。

Summary & Key Takeaways

• バフェットは11歳で貯金と姉から借りた資金を使って株を購入し、10代にはピンボールマシンの収益事業や新聞配達関連の仕事などにも取り組んだ。19歳までにアルバイトや小規模ビジネスで約9000ドルを貯めており、投資以前に自分で種銭を作る行動力と、収益の仕組みを考える起業家的な姿勢を身につけていた。

• 19歳でベンジャミン・グレアムの『賢明なる投資家』に出会い、詳細な企業分析、元本の安全性、過大な利益を狙わない姿勢を学んだ。市場価格は感情によって非合理になるため、IQだけでなく気質が重要だとされる。バフェットは企業資料を大量に読み、失敗を重ねながら、割安株を長期保有する投資スタイルを形成した。

• 初期の中核的な手法は、流動資産からすべての負債を引いた正味流動資産価値と株価を比べる方法である。株価がその価値を下回れば、事業や固定資産を評価に含めなくても割安と判断できる。ただし、安いだけでなく企業に回復の見込みが必要であり、条件を満たす銘柄がなければ現金のまま待つ忍耐も求められる。