日本の資産中央値が米独を上回る理由とは？

TL;DR

日本は成人純資産の平均値では世界24位だが、中央値では世界10位で、米国やドイツを上回る。中間層の厚さと資産格差の小ささが背景にある一方、超富裕層は長期停滞しており、富裕層統計は資産の定義や為替、推計方法を確認して読む必要がある。

Transcript

本日はUBS9クレディスイス系の富裕層 レポートが出たのでそれをご紹介していき ます。先月ご紹介したキップジェムニーの 調査と比較してみた結果、かなり大きな 違いが出たので是非最後までご覧なってて ください。まずですね、去年世界では1日 に2680人のペースでミリオネアが 生まれたそうです。1年でおよそ100万 人ミリオネアが誕生したということになり ます。しかもそれは市場初めてのことで、 UBSが調べた56の国と地域全てで不裕 層が増えました。世界はかつてないほど 豊かになっていると見えます。しかしその レポートの冒頭でこのようにも書いてあり ました。世界の富は旧拡大しているが格差 は深まっていると。なんと去年1年間で 世界の富裕層たちの平均資産は大きく増加 したんですよ。しかしその一方で... Read More

Key Insights

• 日本のミリオネア数はUBS基準で約290万人、世界3位である。ただし人口に占める比率は約2.5～2.8％で、スペインやイタリアとほぼ同水準であり、人数の多さだけでは国民の豊かさを判断できない。
• UBSの富裕層は住宅などを含む純資産100万ドル超である。住宅ローンなどの負債は控除し、私的年金は含めるが公的年金の受給権は含めないため、投資可能資産を測るCapgeminiとは結果が異なる。
• 日本の富裕層増加数はUBSで3万人、Capgeminiで43万人である。約14倍の差は、資産定義、負債控除、株高、円安、不動産のドル換算評価、UBSによる推計手法の見直しが重なった結果と考えられる。
• 日本の成人純資産は平均値で世界24位、中央値で世界10位である。中央値は米国の約2倍でドイツも上回っており、一部の巨大資産家よりも幅広い中間層に資産が蓄積されている構造が示されている。
• 日本の平均純資産と中央値の差は1.56倍で、主要国の中では最小である。米国は約10倍、ドイツとスイスは約6倍であり、日本は富の偏りが相対的に小さい国だと読み取れる。
• 日本の資産ジニ係数は0.53で、調査対象56カ国・地域のうち51位である。米国は0.77で6位、ドイツは0.67で22位となっており、日本は世界でも資産格差が小さいグループに属する。
• 日本の純資産中央値は2020～2025年に50％超増え、現地通貨ベースの成長率で世界1位である。NISAの普及や米国株、全世界株などの保有により、円建てで見た幅広い層の資産が増えた可能性が示されている。
• 日本の資産500万ドル超の層は2020～2025年に0.3％しか増えていない。世界平均は7％、中国本土は22％、オーストラリアは11％、米国は7.2％であり、日本は中間層が厚い一方で超富裕層が少ない。

Questions & Answers

Q: UBSの調査では富裕層をどのように定義していますか？

UBSは、住宅などの実物資産と株式や預金などの金融資産、本人が積み立てた私的年金を合計し、住宅ローンなどの負債を差し引いた純資産が100万ドルを超える人をミリオネアと数えます。国から受け取る公的年金の受給権は資産に含めません。

Q: UBSとCapgeminiで日本の富裕層増加数が約14倍違うのはなぜですか？

UBSは住宅を含めて負債を控除した純資産を測るのに対し、Capgeminiは自宅や住宅ローンを除く投資可能資産を測るからです。2025年の株高は金融資産の多い日本人を押し上げましたが、円安は国内不動産のドル評価を抑えました。UBSの推計手法変更も単純比較を難しくしています。

Q: 日本のミリオネア数が世界3位でも、単純に豊かな国と言えないのはなぜですか？

日本の約290万人という人数には、人口約1億2400万人という大きな母数が影響しています。人口に占めるミリオネアの比率は約2.5～2.8％で、スペインやイタリアとほぼ同じです。米国は約9％であり、人数順位だけでは平均的な豊かさや富裕層の密度を比較できません。

Q: 日本人の純資産中央値が米国人やドイツ人より高いのはなぜですか？

日本は一部の巨大資産家に富が集中する度合いが小さく、資産を持つ中間層が厚いためです。成人純資産の平均値では米国が日本の約3倍ですが、中央値では日本が米国の約2倍となります。日本の平均値と中央値の差が1.56倍にとどまることも、分布の偏りの小ささを示しています。

Q: 平均純資産と中央値の違いから何が分かりますか？

平均値は少数の非常に大きな資産に引き上げられやすく、中央値は成人を資産順に並べたときの真ん中の人を表します。平均値を中央値で割った倍率が大きいほど富の偏りが強いと考えられます。米国は約10倍、日本は1.56倍で、日本の方が資産分布の偏りが小さいと分かります。

Q: 日本の資産格差は他国と比べてどの程度小さいのですか？

日本の資産ジニ係数は0.53で、UBSが調べた56カ国・地域のうち51位となり、世界で最も平等なグループに入ります。米国は0.77で6位、ドイツは0.67で22位です。また、平均純資産と中央値の倍率も日本は主要国で最小の1.56倍とされています。

Q: 日本の純資産中央値が2020年から2025年に大きく伸びた理由は何ですか？

日本の中央値は現地通貨ベースで50％超増え、成長率は世界1位でした。動画では、NISAや積み立て投資の普及によって米国株、全世界株、S&P500などを保有する人が増え、それらの資産が円建てで大きく増加したことが、幅広い層の中央値を押し上げた可能性が示されています。

Q: 日本で超富裕層が増えていないのはなぜですか？

資産500万ドル超の層は2020～2025年に日本で0.3％しか増えず、25年間でも伸びがほぼ止まっています。レポートは円の長期的な減価を原因の一つとして挙げ、円が安定して反発すれば他国並みに増え始める可能性を示しています。桁違いの富裕層が少ないことは、日本の格差が小さい一因でもあります。

Summary & Key Takeaways

• UBSの調査は、住宅などの実物資産と私的年金を含め、住宅ローンなどの負債を差し引いた純資産が100万ドルを超える人をミリオネアとする。一方、Capgeminiは自宅や住宅ローンを除く投資可能資産で判定するため、日本の増加数はUBSの3万人に対して43万人となり、約14倍の差が生じた。

• 日本のミリオネアは約290万人でUBS基準の世界3位だが、人口比は約2.5～2.8％で、スペインやイタリアとほぼ同じである。平均純資産は世界24位でも中央値は世界10位となり、中央値は米国の約2倍だった。平均値と中央値の倍率も日本は1.56倍にとどまり、中間層の厚さが表れている。

• 日本の資産格差は主要国の中で小さい一方、資産500万ドル超の層は2020～2025年に0.3％しか増えず、25年間でも伸びがほぼ止まっている。円の長期的な減価も超富裕層の停滞要因とされるため、円資産だけに依存せず分散を進め、市場に参加し続ける重要性が示されている。