멤버도 확정 전인 리센느에 10억을 투자한 VC의 판단 근거는 무엇이었나?

TL;DR

리센느 초기 투자의 핵심 근거는 가이드곡 ‘요요’의 음악성과 미국 음악을 공부한 작곡진의 역량, 회사에 저작권이 축적되는 사업 구조였다. 투자사는 멤버 대부분이 계약 전이고 재무팀과 기획서도 없는 높은 위험을 감수했지만, 노래를 50번 넘게 들으며 가능성을 검토하고 모태펀드 기반 자금으로 10억 원을 투자했다.

Transcript

비 3년 만에 전국민이 아는 그룹이 된 센이야드 [음악] [음악] >> 그런데 시계를 3년 전으로 돌리면 멤버조차 다 정해지지 않았고 회사엔 재무팀도 기획서 한 장도 없었습니다. 그 아무것도 없던 팀에 [음악] 여기 되겠다며 큰 돈을 넣은 곳이 있습니다. >> 지금은 다들 리센 저점 매수로 알고 계신데 제가 투자할 당시만 해도 [음악] 미나미라는네 멤버 한 명 말고는 정식 계약이 되어 있는 친구가 없었고 리센드 멤버가 확정되기 전이었습니다. [음악] 회사에 대한 의심이 들 때마다 노래를 들으면서 투자 중사보고 썼던 기억이 노래가 좋았어요. 확실해. [음악] >> 아 대표님 안녕하세요. >> 안녕하세요.네 악습도 야. [... Read More

Key Insights

• 리센느 투자 당시에는 미나미 외 멤버들의 정식 계약이 끝나지 않았고, 그룹의 최종 구성도 확정되지 않은 상태였다.
• 투자 대상 회사에는 재무팀과 완성된 기획서가 없었으며, 투자 심사위원회에 안건을 올릴 수 있는 거래인지조차 내부 고민이 컸다.
• 투자 심사역은 가이드곡 ‘요요’를 50번 넘게 들으며 회사에 대한 의구심을 점검했고, 곡의 음악성을 주요 투자 근거로 삼았다.
• 작곡진은 미국 버클리 출신이라는 배경과 미국 음악을 지속적으로 공부한 경험을 바탕으로 당시의 새로운 음악 흐름을 따라갈 수 있다고 설명했다.
• 투자사는 다음 세대 작곡가에게 투자해 K팝 음악성을 키우는 일이 의미 있다고 판단했고, 그 출발점으로 리센느 프로젝트를 선택했다.
• 문화 콘텐츠 사업에서는 창작자가 제작비와 수익의 큰 몫을 가져가 제작사 매출이 제한될 수 있다는 점이 핵심 투자 위험으로 제시됐다.
• 투자사는 수익이 회사에 축적되도록 작곡팀의 개인 저작권을 회사로 귀속할 것을 요구했고, 투자 후에도 해당 구조가 유지된다고 밝혔다.
• 리센느 투자금은 모태펀드 문화계정에서 한국벤처투자와 벤처캐피털의 자펀드를 거쳐 초기 콘텐츠 기업으로 흐르는 구조에서 마련됐다.

Questions & Answers

Q: 리센느에 10억 원을 투자한 핵심 판단 근거는 무엇이었나?

핵심 판단 근거는 가이드곡 ‘요요’의 음악성과 작곡진의 잠재력, 저작권이 회사에 축적되는 구조였다. 투자 심사역은 회사에 대한 의심이 생길 때마다 곡을 들으며 투자심사 보고서를 작성했고, 다음 세대 작곡가에게 투자하는 것이 K팝 음악성의 발전에 의미가 있다고 판단했다.

Q: 투자 당시 리센느와 소속사는 어느 단계에 있었나?

투자 당시 리센느는 멤버 구성조차 확정되지 않은 초기 단계였다. 미나미 한 명을 제외하면 정식 계약을 마친 멤버가 없었고, 회사에는 재무팀도 기획서도 없었다. 투자사는 심사위원회에 상정할 수 있는 거래인지 고민할 정도로 준비 수준과 불확실성이 컸다고 설명했다.

Q: 가이드곡 ‘요요’는 투자 결정에 어떤 역할을 했나?

‘요요’는 사업 자료가 부족한 상황에서 창작 역량을 판단하게 해준 핵심 증거였다. 투자 심사역은 가이드 음악을 50번 넘게 반복해서 들었으며, 회사에 대한 의구심이 생길 때마다 곡을 다시 들었다고 말했다. 결국 노래가 좋다는 판단이 투자를 계속 검토하게 만든 근거가 됐다.

Q: 투자사는 왜 작곡가 저작권을 회사로 귀속하도록 요구했나?

저작권 수익이 개인에게만 머물지 않고 회사의 지속 가능한 매출 기반이 되도록 하기 위해서였다. 투자사는 문화 콘텐츠 분야에서 감독이나 작가 같은 창작자가 제작비의 큰 부분을 가져가는 반면, 제작사의 매출은 기대보다 낮을 수 있다고 설명했다. 이를 보완하려고 작곡팀의 개인 저작권을 회사로 돌리는 조건을 제시했다.

Q: 리센느 투자금은 어떤 경로로 마련됐나?

투자금은 한국벤처투자의 모태펀드 문화계정을 기반으로 마련됐다. 정부 자금이 모태펀드에 모이면 한국벤처투자가 이를 운용해 벤처캐피털이 관리하는 자펀드에 배분하고, 그 자금이 리센느 같은 초기 콘텐츠 기업으로 전달되는 구조라고 설명됐다.

Q: 모태펀드는 초기 콘텐츠 투자에서 어떤 역할을 하나?

모태펀드는 민간 투자자가 혼자 감당하기 어려운 초기 위험에 먼저 참여하는 역할을 한다. 아직 팀이 완성되지 않았거나 매출이 없는 기업에도 벤처캐피털이 투자할 기반을 제공한다. 다만 투자사는 정부 자금이 포함된 구조이기 때문에 오히려 투자 결정을 더욱 신중하게 내려야 했다고 밝혔다.

Q: 리센느 작곡진의 어떤 역량이 높게 평가됐나?

미국 음악을 계속 공부해 온 경험과 새로운 장르 흐름을 따라갈 수 있다는 자신감이 평가됐다. 작곡진은 미국 버클리 출신이라는 배경을 제시했고, 당시 새롭고 트렌디하게 받아들여지던 음악적 흐름을 구현할 수 있다고 투자사에 설명했다. 투자사는 이를 다음 세대 작곡가의 성장 가능성으로 판단했다.

Q: 벤처투자와 주식시장 투자는 어떻게 다른가?

벤처투자는 팀이나 기술, 매출이 아직 충분히 갖춰지지 않은 초기 기업의 위험을 먼저 부담하는 방식이다. 반면 영상의 설명에 따르면 주식시장은 이미 상장돼 일정 수준의 매출과 이익이 있거나 미래 잠재력이 평가되는 기업에 자금을 조달한다. 벤처투자는 초기 기업이 안정적으로 사업을 이어가도록 지원하는 데 초점이 있다.

Q: 문화 콘텐츠 투자에서 제작사의 주요 위험은 무엇인가?

제작사가 콘텐츠를 만들고도 충분한 매출과 권리를 확보하지 못할 수 있다는 점이 주요 위험이다. 투자사의 설명에 따르면 문화 콘텐츠 업계에서는 감독, 작가, 작곡가 등 창작자 중심으로 수익이 배분되는 경우가 많다. 따라서 투자자는 작품성뿐 아니라 저작권과 수익이 회사에 남는 구조인지도 함께 검토해야 한다.

Q: 영화 프로젝트 투자는 아이돌 기획사 투자와 어떻게 달랐나?

영화 프로젝트 투자는 제작사의 전체 사업보다 특정 작품의 제작비와 수익 지분에 투자하는 방식으로 설명됐다. 예를 들어 제작비 100억 원인 영화에 20억 원을 투자하면 20%의 수익 지분을 갖는 구조다. 심사에서는 시나리오, 이를 구현할 감독, 유통을 담당할 투자배급사의 역량을 함께 살폈다.

Summary & Key Takeaways

• 투자 당시 리센느는 미나미를 제외하면 정식 계약을 마친 멤버가 없었고, 회사에는 재무팀이나 완성된 기획서도 없었다. 투자 심사역은 불확실성을 인정하면서도 가이드곡 ‘요요’를 50번 넘게 반복해 듣고 음악성과 작곡진의 성장 가능성을 핵심 판단 근거로 삼았다.

• 투자사는 문화 콘텐츠 사업에서 창작자 개인에게 수익이 집중되고 제작사 매출은 제한될 수 있다는 위험을 고려했다. 이에 작곡팀의 개인 저작권을 회사로 귀속시키도록 요구했고, 투자 3년 뒤에도 각 작곡가 명의가 아니라 회사를 거쳐 저작권 수익이 들어오는 구조라고 설명했다.

• 투자 재원은 한국벤처투자의 모태펀드 문화계정을 거쳐 벤처캐피털의 자펀드로 전달됐다. 이런 구조는 민간이 단독으로 감당하기 어려운 초기 위험을 분담하며, 아직 팀과 매출이 갖춰지지 않은 기업이 사업을 이어가도록 돕는다. 다만 공적 재원이 포함되는 만큼 투자 결정은 더욱 신중했다고 투자사는 밝혔다.