¿Cómo crean y controlan el dinero los bancos?

TL;DR

Los bancos comerciales crean la mayor parte del dinero electrónico cuando conceden préstamos y acreditan cifras en las cuentas. Según el análisis, dirigir ese dinero principalmente hacia hipotecas y mercados financieros eleva los precios de los activos, limita la financiación productiva y agrava la desigualdad, el desempleo y la inestabilidad económica.

Transcript

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Key Insights

• Los bancos comerciales crean dinero electrónico al acreditar nuevos préstamos en las cuentas.
• El banco central solo crea entre el 3% y el 5% de la oferta monetaria, según el transcript.
• Las hipotecas ofrecen al banco una propiedad recuperable si el prestatario deja de pagar.
• El crédito hipotecario adicional impulsa los precios de las viviendas donde recibe mayor demanda.
• Entre 1997 y 2007, el 40% del dinero nuevo británico fue dirigido al mercado inmobiliario.
• Solo el 13% del dinero nuevo citado se destinó a préstamos comerciales durante ese periodo.
• La inflación aparece principalmente en los sectores que reciben el flujo del dinero recién creado.
• Los bancos amplían el crédito durante el auge y lo restringen cuando una crisis debilita la economía.

Questions & Answers

Q: ¿Cómo crean dinero los bancos comerciales?

Los bancos comerciales crean dinero electrónico cuando aprueban un préstamo y acreditan su importe en la cuenta del prestatario. El ejemplo presentado es un crédito de 10.000 euros: después de firmar el préstamo, el banco escribe esa cantidad en la cuenta, sin entregar necesariamente billetes ni tomar el dinero de los ahorros de otras personas. Cuando el cliente paga, esos números se transfieren electrónicamente a otra cuenta. El transcript sostiene que entre el 95% y el 97% de la oferta monetaria se origina mediante este mecanismo.

Q: ¿Qué diferencia existe entre el dinero en efectivo y el dinero electrónico?

El dinero en efectivo adopta la forma de billetes y monedas creados por el banco central, mientras que el dinero electrónico aparece como cifras en cuentas bancarias y pagos con tarjeta. Ambos permiten comprar el mismo producto al mismo precio, por lo que su diferencia cotidiana puede parecer una cuestión de preferencia. Sin embargo, su origen es distinto: el transcript afirma que el efectivo representa entre el 3% y el 5% de la oferta monetaria, mientras que los bancos comerciales crean el resto mediante nuevos préstamos acreditados electrónicamente.

Q: ¿Por qué los bancos prefieren conceder hipotecas?

Los bancos prefieren las hipotecas porque las consideran menos riesgosas que los préstamos a pequeñas empresas. Una empresa nueva puede fracasar y dificultar la recuperación del crédito, mientras que una hipoteca está respaldada por una propiedad. Si el prestatario deja de pagar, el banco puede tomar esa vivienda para cubrir sus pérdidas. Como los bancos buscan maximizar ganancias y reducir riesgos, el transcript sostiene que canalizan gran parte del dinero recién creado hacia el mercado inmobiliario, en vez de dirigirlo a negocios, energías renovables, escuelas u hospitales.

Q: ¿Cómo influye el crédito hipotecario en el precio de las viviendas?

El aumento del crédito hipotecario permite que más compradores dispongan de mayores cantidades para competir por viviendas, lo que impulsa sus precios. El transcript compara este efecto con duplicar repentinamente el dinero de todas las personas: el incremento nominal no produce una riqueza equivalente porque los precios terminan subiendo. También reconoce que la inmigración, el crecimiento de la población y la construcción de pocos hogares influyen, pero presenta la expansión hipotecaria como la causa principal. Así, las hipotecas baratas pueden encarecer la vivienda en vez de volverla accesible.

Q: ¿A qué sectores se dirigió el dinero nuevo en el Reino Unido?

Para el periodo comprendido entre 1997 y 2007 en Inglaterra, el transcript indica que el 40% del dinero recién creado se destinó al mercado inmobiliario y el 37% a los mercados financieros. Otro 10% fue hacia tarjetas de crédito y préstamos personales, mientras que solo el 13% llegó a préstamos comerciales descritos como beneficiosos para la economía. A partir de esta distribución, el análisis concluye que casi el 80% fluyó hacia sectores considerados no productivos, en lugar de financiar principalmente empresas y creación de empleo.

Q: ¿Por qué la creación de dinero no eleva todos los precios por igual?

La explicación ofrecida es que la inflación surge principalmente en los destinos que reciben el dinero nuevo. Como una gran proporción del crédito creado por los bancos fluye hacia bienes raíces y mercados financieros, aumentan sobre todo los precios de viviendas y acciones. El resto de la economía avanza con mayor lentitud porque recibe menos financiación. Por eso, el transcript rechaza la idea de que una expansión monetaria deba reflejarse inmediatamente en todos los bienes cotidianos y concentra su atención en la inflación de los activos financiados mediante crédito bancario.

Q: ¿Cómo relaciona el sistema monetario con el empleo y los salarios?

El transcript relaciona el desempleo y los salarios débiles con la escasa proporción de dinero nuevo destinada a préstamos comerciales. Sostiene que financiar viviendas y activos financieros no crea tantos negocios ni puestos de trabajo como dirigir crédito hacia actividades productivas. Para el Reino Unido, afirma que los precios de las viviendas aumentaron en promedio un 7,7% anual, mientras los salarios crecieron solo un 0,8%. También cita desempleo juvenil del 40% en Italia, el 56% en España y el 60% en Grecia como ejemplos del talento desaprovechado.

Q: ¿Por qué el crédito bancario puede volver inestable la economía?

El sistema se describe como procíclico: cuando la economía está en auge y suben las viviendas y las acciones, los bancos muestran mayor disposición a crear dinero y conceder préstamos. Esa expansión alimenta todavía más los precios y contribuye a formar burbujas. Cuando la burbuja estalla y comienza una crisis, los bancos reducen la creación de dinero y se vuelven reacios a prestar. La retirada del crédito empeora entonces la debilidad económica. Según el transcript, los bancos crean dinero cuando menos se necesita y lo retienen cuando resulta más necesario.

Summary & Key Takeaways

• El dinero moderno se divide entre efectivo emitido por el banco central y depósitos electrónicos creados por bancos comerciales. El transcript atribuye al efectivo solo entre el 3% y el 5% de la oferta monetaria.

• Cuando un banco concede un préstamo, acredita la cantidad correspondiente en la cuenta del cliente. La tesis central sostiene que así se crea dinero nuevo, en lugar de transferir únicamente ahorros depositados previamente.

• La preferencia bancaria por hipotecas dirige dinero hacia viviendas y activos financieros. El resultado descrito es una subida de esos precios, menor financiación empresarial y un sistema propenso a burbujas y crisis.