¿Cómo anticipar cambios en el orden mundial?

TL;DR

Los cambios del orden mundial pueden anticiparse comparando las condiciones actuales con ciclos históricos de deuda, impresión monetaria, desigualdad y rivalidad entre potencias. Según Ray Dalio, los imperios suelen ascender tras un gran conflicto, prosperar mediante comercio y crédito, sufrir burbujas y divisiones internas, y finalmente ceder poder ante competidores emergentes.

Transcript

Los tiempos que se avecinan serán radicalmente diferentes de lo que hemos vivido y experimentado en nuestras vidas. ¿Cómo sabe eso Dio? Bueno, porque siempre ha sido así. Rey Dalio dice que a lo largo de 50 años de inversión macroeconómica global ha aprendido que los eventos más importantes que le sorprendieron lo hicieron porque nunca sucedieron d... Read More

Key Insights

• Las crisis actuales repiten patrones observados durante 500 años de ascenso y caída de imperios.
• La ruptura del vínculo entre dólar y oro en 1971 permitió a Estados Unidos emitir más moneda.
• La impresión monetaria reduce el valor del papel moneda y eleva acciones, oro y materias primas.
• Las crisis de 2008 y 2020 fueron aliviadas mediante una fuerte creación de dinero por bancos centrales.
• La deuda, la desigualdad y la rivalidad entre potencias anticipan cambios del orden establecido.
• El orden mundial estadounidense surgió tras la Segunda Guerra Mundial y los acuerdos de Bretton Woods.
• Una moneda de reserva facilita el endeudamiento y fortalece la riqueza y el poder de un imperio.
• El gran ciclo termina con conflictos internos y externos que producen un nuevo orden mundial.

Questions & Answers

Q: ¿Cómo se pueden anticipar cambios en el orden mundial?

Los cambios pueden anticiparse estudiando situaciones históricas semejantes y observando los indicadores vitales de cada país. Dalio propone vigilar tres condiciones: deudas que no pueden pagarse incluso con tasas de interés en cero, conflictos internos provocados por brechas de riqueza y valores, y rivalidad entre una potencia ascendente y otra dominante. Cuando estas fuerzas aparecen juntas, como ocurrió entre 1930 y 1945, suelen preceder transformaciones del orden doméstico y mundial. La historia no determina fechas exactas, pero permite reconocer la etapa del ciclo y sus resultados probables.

Q: ¿Qué ocurrió cuando Estados Unidos abandonó la convertibilidad del dólar en oro?

En 1971, Estados Unidos tenía más dólares en circulación que oro disponible para cambiarlos, después de gastar más de lo que ganaba. El presidente Nixon suspendió la convertibilidad del dólar en oro, rompiendo en la práctica la promesa de entregar oro a quienes presentaran dólares. Dalio esperaba una caída bursátil, pero el mercado subió con fuerza y continuó avanzando casi un 25 %. La ruptura permitió emitir más dinero, redujo el valor de cada dólar y dirigió nuevos fondos hacia acciones, oro y materias primas, cuyos precios aumentaron.

Q: ¿Por qué suben las acciones, el oro y las materias primas cuando se imprime dinero?

Según el principio expuesto por Dalio, la impresión de dinero aumenta la cantidad de moneda disponible sin crear necesariamente un incremento equivalente de riqueza o productividad. Como existen más dólares persiguiendo los mismos activos y bienes, cada unidad monetaria pierde valor. Parte de ese dinero nuevo se utiliza para comprar acciones, oro y materias primas, elevando sus precios expresados en papel moneda. El patrón apareció tras las decisiones monetarias de 1933 y 1971, y la creación de dinero también se empleó para aliviar las crisis de 2008 y 2020.

Q: ¿Qué es el gran ciclo de los imperios?

El gran ciclo es la secuencia recurrente mediante la cual una potencia asciende, domina y finalmente pierde su posición. Suele comenzar después de una guerra o gran conflicto que establece un nuevo liderazgo y un nuevo orden mundial. Después llegan paz, prosperidad, crecimiento comercial, endeudamiento y adopción internacional de la moneda dominante. Con el tiempo aparecen una burbuja financiera, desigualdad y divisiones internas. Cuando la burbuja estalla, aumenta la impresión monetaria y el conflicto social. Una potencia rival gana fuerza, surgen enfrentamientos externos y los vencedores construyen otro orden.

Q: ¿Qué función cumple una moneda de reserva en el poder de un imperio?

Una moneda de reserva es una moneda aceptada habitualmente en todo el mundo. Cuando gran parte del comercio se realiza con la moneda de una potencia dominante, otros países y participantes la necesitan para sus transacciones. Esa demanda fortalece la posición económica del imperio y facilita que pueda endeudarse más. El transcript identifica al florín holandés, la libra británica y el dólar estadounidense como las tres monedas de reserva estudiadas por Dalio. También señala que disponer de una moneda de reserva es un factor clave para convertirse en el imperio más rico y poderoso.

Q: ¿Cuáles son las tres señales principales de un cambio de orden?

La primera señal aparece cuando los países carecen de dinero suficiente para pagar sus deudas, aun después de reducir las tasas de interés a cero, y sus bancos centrales recurren a imprimir grandes cantidades. La segunda es el crecimiento de conflictos internos por las diferencias de riqueza y valores, reflejado en populismo y polarización entre quienes buscan redistribuir la riqueza y quienes defienden a sus propietarios. La tercera es el conflicto externo entre una potencia ascendente y la potencia líder, ejemplificado en el transcript por la competencia entre China y Estados Unidos.

Q: ¿Cómo se forman y cambian los órdenes internos y mundiales?

Un orden es un sistema de gobierno que regula cómo se relacionan las personas. Los órdenes internos gobiernan dentro de los países y suelen establecerse mediante constituciones. Los órdenes mundiales regulan las relaciones entre países y normalmente se plasman en acuerdos y tratados. Ambos pueden cambiar en momentos distintos, pero sus transformaciones suelen seguir a guerras civiles o internacionales, cuando nuevas fuerzas derrotan a órdenes debilitados. El orden mundial estadounidense se formó después de la victoria aliada en la Segunda Guerra Mundial, mientras Bretton Woods estableció en 1944 un sistema monetario centrado en el dólar.

Q: ¿Por qué Ray Dalio estudió 500 años de historia económica?

Dalio concluyó que los acontecimientos que más lo sorprendieron durante 50 años de inversión macroeconómica global eran aquellos que nunca habían sucedido durante su propia vida. Al buscar precedentes, descubrió que fenómenos aparentemente nuevos ya habían ocurrido muchas veces durante el ascenso y la decadencia de imperios anteriores. Estudió los diez imperios más poderosos de los últimos 500 años, junto con las últimas tres monedas de reserva. Su objetivo era comparar las condiciones presentes con patrones pasados, identificar la etapa de cada país y anticipar mejor lo que probablemente sucedería después.

Summary & Key Takeaways

• Dalio estudia 500 años de historia porque las mayores sorpresas económicas de su carrera nunca habían ocurrido durante su vida, aunque sí aparecían repetidamente en ciclos anteriores de imperios y monedas.

• El gran ciclo comienza tras un conflicto que establece una potencia dominante. La paz impulsa prosperidad, comercio, crédito y una moneda de reserva, pero también burbujas financieras y desigualdad.

• El declive aparece cuando estalla la burbuja, se imprime dinero, crece el conflicto interno y surge una potencia rival. Las guerras determinan nuevos ganadores, que establecen otro orden mundial.