¿Por qué imprimir dinero no causa inflación ya?

TL;DR

La inflación puede demorarse cuando el dinero recién creado no circula porque las personas, preocupadas por el futuro, reducen gastos y aumentan ahorros. Si luego recuperan la confianza y gastan el dinero acumulado, la velocidad de circulación aumenta y, combinada con una oferta monetaria elevada, puede impulsar rápidamente los precios.

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recientemente he recibido mucho esta pregunta oye en algunos de tus vídeos dijiste que cuando los gobiernos imprimen dinero enfrentamos inflación debido a la pandemia la mayoría de los gobiernos han estado imprimiendo trillones entonces dónde está la inflación solo mira este gráfico la oferta monetaria en eeuu de américa crece lentamente al princip... Read More

Key Insights

• La velocidad monetaria mide cuántas veces una unidad de dinero cambia de manos mediante transacciones.
• Un billete de 10 dólares que circula tres veces permite comprar bienes y servicios valorados en 30 dólares.
• El PIB se presenta como el resultado de multiplicar la oferta monetaria por su velocidad de circulación.
• Una mayor oferta de dinero no reactiva la economía si la población evita gastarlo y la velocidad permanece baja.
• La incertidumbre sobre el futuro fomenta el ahorro y reduce viajes, restaurantes y compras no indispensables.
• El dinero acumulado puede presionar los precios cuando vuelve la confianza y las personas reanudan sus gastos.
• Los marcos en circulación se cuadruplicaron durante la Primera Guerra Mundial sin una subida inmediata equivalente.
• La deflación incentiva a posponer compras porque el dinero gana valor mientras se espera que los precios bajen.

Questions & Answers

Q: ¿Por qué imprimir más dinero no causa inflación inmediatamente?

Imprimir más dinero no causa necesariamente una inflación inmediata porque la oferta monetaria constituye solo una parte de la ecuación presentada. También importa la velocidad de circulación, que indica cuántas veces cambia de manos cada unidad monetaria. Durante una pandemia, la incertidumbre puede hacer que las personas ahorren, reduzcan sus compras y se limiten a los gastos indispensables. Aunque el gobierno inyecte grandes cantidades de dinero, una circulación lenta impide que ese dinero impulse de inmediato muchas transacciones y ejerza una presión severa sobre los precios.

Q: ¿Qué es la velocidad de circulación del dinero?

La velocidad de circulación del dinero es el número de veces que una unidad monetaria pasa de una persona a otra mediante compras. El ejemplo expuesto parte de un billete de 10 dólares: primero paga un filete, después el dueño del restaurante lo utiliza para comprar carne y finalmente el carnicero compra combustible. Como el billete cambió de manos tres veces, permitió adquirir 30 dólares en bienes y servicios. Cuanto mayor sea esta velocidad, más actividad económica puede sostener una misma cantidad de dinero.

Q: ¿Cómo se relacionan la oferta monetaria, la velocidad y el PIB?

La relación presentada se resume en una fórmula: el PIB es igual a la oferta monetaria multiplicada por la velocidad de circulación. En un país imaginario con un solo dólar, una única transacción produce un PIB de un dólar según este ejemplo. Si ese mismo dólar participa en dos o tres transacciones, el PIB pasa a dos o tres dólares sin que aumente la oferta monetaria. Por el contrario, incluso una oferta de 5 o 10 dólares no genera actividad si nadie realiza transacciones y la velocidad permanece en cero.

Q: ¿Cómo afecta el pesimismo económico al gasto y la inflación?

El pesimismo sobre el futuro lleva a las personas a conservar el dinero y a evitar gastos que pueden aplazarse. En lugar de viajar, comer en restaurantes o comprar un teléfono deseado, intentan ahorrar cada dólar para prepararse ante posibles dificultades. Cuando muchas personas actúan así simultáneamente, disminuye la cantidad de transacciones y se ralentiza la velocidad de circulación. Esa reducción puede contener temporalmente la inflación, incluso cuando los gobiernos han aumentado considerablemente la oferta monetaria para tratar de estimular la economía.

Q: ¿Cuándo podría aparecer la inflación del dinero ya impreso?

La inflación podría aparecer cuando las personas recuperen una visión positiva del futuro, consideren que ya han ahorrado lo suficiente y vuelvan a gastar. En ese momento, el dinero previamente creado y mantenido fuera de circulación comenzaría a utilizarse en más transacciones. La velocidad monetaria aumentaría y se combinaría con una oferta monetaria ya expandida. Según el argumento expuesto, esa combinación puede producir niveles altos de inflación, porque una cantidad abundante de dinero empezaría a circular con mayor rapidez para adquirir bienes y servicios.

Q: ¿Qué ocurrió con el dinero y los precios en Alemania tras la Primera Guerra Mundial?

Alemania abandonó el patrón oro al comienzo de la Primera Guerra Mundial y suspendió el canje de marcos por oro y plata. Durante la guerra, el gobierno continuó imprimiendo y los marcos en circulación se cuadruplicaron, pero los precios no aumentaron al mismo ritmo porque la incertidumbre incentivaba el ahorro. Al terminar la guerra, la confianza regresó y la población comenzó a gastar. Los precios subieron para alcanzar la expansión monetaria previa, mientras el valor de una onza de oro pasó de unos 100 marcos a entre 1000 y 2000 marcos en 1920.

Q: ¿Por qué volvió a acelerarse la inflación alemana en 1921?

Aunque durante el resto de 1920 y la primera mitad de 1921 la inflación se desaceleró y la producción comercial e industrial aumentó, Alemania todavía debía pagar reparaciones de guerra. El gobierno no dejó de imprimir dinero y, en el verano de 1921, los precios comenzaron a subir otra vez. Para julio habían aumentado otro 700 por ciento. La población reaccionó gastando con rapidez. El ejemplo de las cervezas ilustra esa conducta: se compraban dos o tres a la vez porque la siguiente podía costar más al terminar la primera.

Q: ¿Por qué la deflación puede perjudicar a una economía endeudada?

La deflación hace que los precios bajen y que el dinero conserve un valor creciente. Aunque los precios menores podrían parecer favorables, esa expectativa puede inducir a las personas a posponer compras que no sean absolutamente necesarias. Si alguien cree que un televisor costará menos después, tiene un incentivo para no comprarlo ahora. Esa reducción del consumo frena las transacciones y la actividad económica. El problema puede ser especialmente peligroso en una sociedad basada en la deuda, ya sea deuda de los hogares o deuda nacional.

Summary & Key Takeaways

• La oferta monetaria es solo una parte de la dinámica inflacionaria. También importa la velocidad de circulación, es decir, cuántas veces una unidad de dinero cambia de manos y permite adquirir bienes y servicios.

• Durante una pandemia, el pesimismo puede llevar a hogares y empresas a ahorrar y limitar transacciones. Esa menor circulación contrarresta temporalmente el efecto de una fuerte expansión de la cantidad de dinero.

• Alemania mostró cómo la inflación monetaria puede aparecer con retraso. El dinero aumentó durante la Primera Guerra Mundial, pero los precios se aceleraron cuando regresó la confianza y la población comenzó a gastarlo.